크라우드 스트라이크 주가 전망: IT 장애 후 성장과 밸류에이션 분석

크라우드 스트라이크 주가 전망: IT 장애 후 성장과 밸류에이션 분석

CrowdStrike의 현재 상황과 투자 잠재력

CrowdStrike Holdings, Inc.(NASDAQ:CRWD)는 클라우드 기반 엔드포인트 보안 솔루션을 제공하는 글로벌 사이버 보안 기업이다. 최근 소프트웨어 업데이트로 인한 대규모 IT 장애 사건으로 주가가 급락하며 투자자들의 우려가 커졌으나, 회사의 기본적인 성장 동력은 여전히 강력한 것으로 보인다.

[크라우드 스트라이크 주가 추이]

CRWD의 주가는 IT 장애 사건 이후 급락했지만, 최근 다시 회복세를 보이고 있다. 이는 시장이 이 사건을 일시적인 문제로 인식하고 있으며, 회사의 장기적인 성장 잠재력에 여전히 주목하고 있음을 시사한다. 그러나 투자자들은 이러한 사건이 회사의 평판과 고객 신뢰도에 미칠 장기적인 영향을 주의 깊게 모니터링해야 할 것이다.

최근 실적 및 성장 동력

크라우드 스트라이크는 2024년 6월 4일에 2024 회계연도 1분기 실적을 발표했다. 주요 내용은 다음과 같다:

• 매출: 전년 대비 33% 증가
• 조정 EPS: $0.47에서 $0.95로 증가
• 영업이익률: -2.8%에서 +0.8%로 개선
• 현금 및 현금성 자산: $3.7 billion

[크라우드 스트라이크 실적 요약]

CRWD의 실적은 인상적인 성장세를 보여주고 있다. 특히 영업이익률의 개선은 회사의 규모의 경제 효과와 운영 효율성 향상을 잘 보여준다. 그러나 투자자들은 이러한 고성장이 지속 가능한지, 그리고 시장의 높은 기대치를 계속해서 충족시킬 수 있을지 주의 깊게 살펴봐야 할 것이다.

크로스셀링 전략의 성공

CrowdStrike의 Falcon 플랫폼은 강력한 크로스셀링 능력을 보여주고 있다:

• 5개 이상 모듈을 채택한 고객 비율 증가
• 8개 이상 모듈 거래 건수 전년 대비 2배 이상 증가
• 5개 이상, 6개 이상, 7개 이상 모듈을 사용하는 구독 고객 비율 각각 1 퍼센트 포인트 증가

[크라우드 스트라이크 모듈 채택 현황]

크로스셀링 전략의 성공은 CRWD의 수익성 개선과 고객 유지율 향상에 크게 기여하고 있다. 5개 이상의 모듈을 사용하는 고객들의 전환 비용이 매우 높아지므로, 이는 장기적인 고객 관계 구축에 도움이 된다. 그러나 투자자들은 이러한 크로스셀링 기회가 얼마나 더 확장될 수 있는지, 그리고 경쟁사들의 유사한 전략에 어떻게 대응할 것인지 주목해야 할 것이다.

밸류에이션 분석

현재 CrowdStrike의 밸류에이션은 다음과 같다:

• 주가: 지난 12개월 동안 77% 상승
• P/S 비율: 섹터 중앙값 대비 매우 높음
• P/E 비율: 역사적 평균 대비 매력적인 수준

[크라우드 스트라이크 밸류에이션 지표]

저자는 DCF 모델을 사용하여 CRWD의 공정가치를 분석했다. 주요 가정은 다음과 같다:

• WACC: 8.1%
• 기본 FCF 마진(SBC 제외): 13.4%
• 연간 FCF 마진 개선: 100 bps

DCF 모델 결과, CRWD의 공정가치는 현재 시가총액보다 32% 높은 것으로 나타났다.

밸류에이션 분석 결과는 CRWD가 현재 저평가되어 있음을 시사한다. 그러나 이는 높은 성장률과 수익성 개선에 대한 낙관적인 가정을 전제로 한다. 투자자들은 이러한 가정의 실현 가능성을 신중히 평가해야 하며, 특히 최근의 IT 장애 사건이 이러한 전망에 어떤 영향을 미칠지 고려해야 한다.

리스크 요인

1. 높은 성장 기대치: 월가는 향후 10년간 22%의 매출 CAGR을 예상하고 있으나, 이는 달성하기 어려운 목표일 수 있다.
2. 치열한 경쟁: Palo Alto Networks, Fortinet, Zscaler 등 강력한 경쟁사들과의 경쟁이 심화되고 있다.
3. 혁신 투자 부담: 시장 점유율 확대를 위해 R&D 투자를 늘릴 경우 수익성에 부담이 될 수 있다.
4. IT 장애 여파: 최근 사건으로 인한 고객 이탈 또는 계약 조건 재협상 가능성이 있다.

이러한 리스크 요인들은 CRWD의 장기적인 성공에 중요한 영향을 미칠 수 있다. 특히 IT 장애 사건 이후 회사의 평판 회복과 고객 신뢰 유지가 중요한 과제가 될 것이다. 투자자들은 이러한 리스크 요인들이 어떻게 관리되고 있는지 주의 깊게 모니터링해야 할 것이다.

결론 및 투자 고려사항

CrowdStrike는 최근의 IT 장애 사건에도 불구하고 여전히 강력한 성장 잠재력을 보유하고 있다. 회사의 크로스셀링 전략 성공, 수익성 개선, 그리고 클라우드 보안 시장의 성장세는 긍정적인 요소다.

투자자들은 다음 사항을 고려해야 한다:

1. 2025 회계연도 2분기 실적 발표 (8월 28일 예정)
2. IT 장애 사건의 장기적 영향
3. 크로스셀링 전략의 지속 가능성
4. 경쟁 심화에 대한 대응 전략
5. 밸류에이션의 적정성

CRWD는 현재 매력적인 투자 기회를 제공하고 있지만, 동시에 상당한 리스크도 존재한다. 회사가 최근의 위기를 어떻게 극복하고 성장 모멘텀을 유지하는지가 향후 주가 흐름의 핵심이 될 것이다. 장기 투자자들에게는 현재의 주가 조정이 좋은 매수 기회가 될 수 있지만, 단기적으로는 변동성이 클 수 있으므로 신중한 접근이 필요해 보인다. 특히 8월 28일 실적 발표와 경영진의 향후 전망에 주목해야 할 것이다.

참고
CrowdStrike: Here's The Price I Will Buy After Major Outage by Bradley Guichard
CrowdStrike: Downward Earnings Revisions May Have A Lag Due To Anchoring Bias (Rating Downgrade) by Johnny Zhang, CFA
CrowdStrike: Cheap Valuation Given Exceptional Growth And Profitability by Dair Sansyzbayev