오라클 주가 전망: OCI 성장과 AI 전략의 시너지 효과

회사 개요 및 시장 포지셔닝

Oracle Corporation(NYSE:ORCL)은 기업용 데이터베이스 및 클라우드 서비스 제공 기업으로, 최근 클라우드 부문에서의 강한 성장세와 AI 전략 강화로 주목받고 있다. 특히 Oracle Cloud Infrastructure(OCI)의 급격한 성장과 함께 Amazon Web Services(AWS)와의 전략적 파트너십 체결은 오라클의 시장 포지셔닝을 크게 강화했다.

[오라클 YTD 주가 추이]

ORCL의 주가 추이를 보면, 2024년 들어 상당한 상승세를 보이고 있음을 알 수 있다. 특히 Q1 실적 발표 이후 주가가 급등한 점이 눈에 띈다. 이는 오라클의 클라우드 전략, 특히 OCI의 성장이 시장의 기대를 크게 상회했기 때문으로 보인다. 그러나 이러한 급격한 상승은 단기적으로 과열 우려도 있어, 신규 투자자들은 주의가 필요할 것이다.

최근 실적 및 성장 동력

ORCL의 2025 회계연도 1분기 실적은 시장 예상을 뛰어넘는 강세를 보였다:

• 매출: $133억 (전년 대비 6.9% 증가, 컨센서스 $642만 상회)
• 비 GAAP EPS: $1.39 (전년 대비 17% 증가, 컨센서스 $0.06 상회)
• 클라우드 인프라(IaaS) 매출: 46% 증가 (상수 환율 기준)
• 전체 클라우드 매출: 22% 증가 (상수 환율 기준)

주요 성장 동력:

1. OCI 수요 급증:
   • AWS, Microsoft Azure, Google Cloud 등 모든 주요 하이퍼스케일러와의 파트너십
   • 2024년 12월부터 AWS에 Oracle Cloud 배포 예정
2. AI 전략 강화:
   • Fusion Cloud 부문에 다양한 AI 도구 도입
   • OCI GenAI 에이전트 출시 (RAG 기능 포함)
3. 프라이빗 클라우드 확대:
   • 향후 1,000~2,000개의 데이터센터 추가 건설 계획
   • 금융 범죄 조사 속도 향상을 위한 AI 도구 도입

오라클의 AI 전략은 매우 시의적절해 보인다. 엔터프라이즈 AI 시장이 2023년 $105.2억에서 2031년 $1,588억으로 성장할 것으로 예상되는 가운데, ORCL의 AI 도구들은 이 시장에서 중요한 위치를 차지할 수 있을 것이다. 특히 금융 범죄 조사를 위한 AI 도구는 프라이빗 클라우드 수요를 크게 늘릴 수 있는 킬러 애플리케이션이 될 가능성이 있다.

재무 성과 및 전망

ORCL의 2025 회계연도 2분기 가이던스:

• 총매출 성장률: 7~9% (상수 환율 기준)
• 비 GAAP EPS: $1.42~$1.46 (6~10% 성장)

[오라클 2025 회계연도 2분기 가이던스]

항목	가이던스	전년 대비 증감
총 매출 성장률	7~9%	+8% (중간값)
비 GAAP EPS	$1.42~$1.46	+8% (중간값)

주목할 만한 재무 지표:

• Remaining Performance Obligations (RPO): $99억 (사상 최고치)
• 비 GAAP 영업 이익률: 43%
• 자본 지출 계획: 2025 회계연도에 2배 증가 예정

오라클의 RPO 증가는 매우 고무적이다. 이는 장기 계약의 증가를 의미하며, 미래 매출의 안정성을 보장한다. 그러나 자본 지출의 급격한 증가는 단기적으로 수익성에 압박을 줄 수 있다. 투자자들은 이러한 투자가 장기적으로 어떤 수익을 창출할 수 있을지 주목해야 할 것이다.

밸류에이션 및 투자 고려사항

현재 ORCL의 밸류에이션:

• 선행 P/E: 26.2배
• FY25 예상 EPS: $6.20

이는 경쟁사인 Salesforce (CRM)의 26.8배와 비슷한 수준이지만, Microsoft (MSFT)의 30.1배, SAP의 35.5배, Workday (WDAY)의 30배보다는 낮은 수준이다.

[오라클 vs 경쟁사 P/E 비교]

 

 

오라클의 현재 밸류에이션은 역사적 기준으로 볼 때 높은 편이지만, 클라우드 및 AI 부문의 성장 잠재력을 고려하면 여전히 매력적으로 보인다. 특히 Microsoft나 SAP 대비 낮은 P/E는 상대적인 상승 여력을 시사한다. 그러나 투자자들은 이미 주가에 상당 부분의 성장 기대가 반영되어 있다는 점을 유의해야 한다.

결론 및 투자 의견

Oracle Corporation은 OCI의 강력한 성장과 AI 전략 강화를 통해 클라우드 및 엔터프라이즈 AI 시장에서의 입지를 빠르게 강화하고 있다. AWS와의 파트너십은 오라클의 멀티 클라우드 전략을 더욱 공고히 하며, 장기적인 성장 동력을 제공할 것으로 보인다.

그러나 현재의 주가 수준과 밸류에이션을 고려할 때, 새로운 투자자들에게는 단기적으로 매력적인 진입점을 제공하지 않을 수 있다. 주요 고려사항은 다음과 같다:

1. OCI의 지속적인 성장 가능성
2. AI 도구의 시장 수용도 및 수익화 능력
3. 자본 지출 증가에 따른 단기 수익성 압박
4. 경쟁사 대비 상대적 밸류에이션

ORCL은 장기적인 성장 잠재력이 매우 높은 기업이지만, 현재의 주가는 이러한 기대를 상당 부분 반영하고 있다. 따라서 장기 투자자들에게는 여전히 매력적인 옵션이 될 수 있지만, 단기적인 관점에서는 주의가 필요하다. 특히 AI 관련 제품의 실제 시장 성과와 OCI의 성장세 지속 여부가 향후 주가 흐름의 핵심 변수가 될 것이다. 투자자들은 이러한 요소들을 주의 깊게 모니터링하면서, 가능한 주가 조정 시점을 기다리는 것이 현명할 수 있다.

참고
Oracle: Strong RPO Growth Signals A Multi-Year Revenue Growth Acceleration by Johnny Zhang, CFA
Oracle: Primed To Capitalize On Enterprise AI Boom by Vinay Utham, CFA