애보트 래보라토리 주가 전망: 의료기기 혁신과 성장 전략

회사 개요 및 시장 동향

Abbott Laboratories(NYSE:ABT)는 136년의 역사를 가진 글로벌 헬스케어 기업으로, 의료기기, 진단 기기, 영양제, 의약품 등 다양한 분야에서 제품을 제공하고 있다. 특히 의료기기 부문에서 지속적인 혁신을 통해 시장을 선도하고 있으며, 연속혈당측정기(CGM) 시장에서 DexCom(DXCM)과 치열한 경쟁을 벌이고 있다.

[ABT vs DXCM vs S&P 500 10년 수익률 비교]

ABT의 10년 수익률이 DXCM에 비해 낮지만, S&P 500을 크게 상회하는 것은 주목할 만하다. 이는 애보트가 안정적인 성장과 함께 시장을 상회하는 수익률을 제공할 수 있는 능력이 있음을 보여준다. DXCM의 높은 수익률은 인상적이지만, 최근의 60% 하락은 고성장 기업의 변동성 리스크를 잘 보여준다. 투자자들은 ABT의 안정성과 DXCM의 성장성 사이에서 자신의 투자 성향에 맞는 선택을 해야 할 것이다.

최근 실적 및 주요 이슈

ABT는 2024년 2분기에 강한 실적을 보고했다. 팬데믹 관련 제품을 제외한 유기적 매출 성장률은 9.3%를 기록했으며, 팬데믹 제품을 포함해도 7.4%의 성장률을 달성했다.

[애보트 래보라토리 2 Q24 실적 요약]

항목	2Q24 실적	비고
유기적 매출 성장률 (팬데믹 제품 제외)	9.3%	-
유기적 매출 성장률 (팬데믹 제품 포함)	7.4%	-
주당순이익 (EPS)	$1.14	전분기 대비 16% 증가

이러한 강한 실적을 바탕으로 애보트는 연간 가이던스를 상향 조정했다. 회사는 팬데믹 제품을 제외한 유기적 매출 성장률을 9.5% 이상으로 전망하고 있으며, EPS는 $4.61에서 $4.71 사이를 예상하고 있다.

애보트의 실적 개선은 팬데믹 이후 정상화 과정에서 나타나는 긍정적인 신호로 볼 수 있다. 특히 팬데믹 제품을 제외한 성장률이 높다는 점은 회사의 기본적인 사업 모델이 강건하다는 것을 시사한다. 그러나 투자자들은 이러한 성장률이 지속 가능한지, 그리고 향후 팬데믹 관련 제품의 매출 감소를 얼마나 상쇄할 수 있을지 주의 깊게 지켜봐야 할 것이다.

성장 동력 및 혁신 전략

ABT의 주요 성장 동력은 다음과 같다:

1. 의료기기 부문: 특히 FreeStyle Libre CGM 시스템이 분기 매출 16억 달러를 기록하며 20% 성장률을 보였다.
2. OTC CGM 시장 진출: Lingo와 Libre Rio라는 두 개의 새로운 OTC CGM 시스템에 대한 FDA 승인을 받았다.
3. 전기생리학, 구조적 심장 기기, 혈관 치료 분야에서의 혁신: TriClip 삼첨판 복구 기기와 Esprit 분해성 스텐트 등의 제품 출시.
4. 신흥 시장에서의 성장: 특히 브랜드 제네릭 전략을 통한 제약 부문 성장.
5. 영양 부문: 체중 감량 약물과 시너지 효과를 내는 영양식품 판매 증가.

[애보트 래보라토리 TriClip G4 시스템]

애보트의 다각화된 성장 전략은 인상적이다. 특히 CGM 시장에서의 강세와 OTC 시장 진출은 향후 큰 성장 동력이 될 수 있다. 또한, 신흥 시장에서의 브랜드 제네릭 전략은 장기적인 성장 기반을 마련하는데 도움이 될 것이다. 그러나 투자자들은 이러한 다양한 사업 영역에서의 성과를 개별적으로 모니터링하면서, 각 부문의 성장이 전체 기업 가치에 어떻게 기여하는지 평가해야 할 것이다.

배당 및 밸류에이션

ABT는 Dividend King 지위를 가진 기업으로, 50년 이상 연속으로 배당을 인상해 왔다. 현재 배당 수익률은 1.9%이며, 49%의 배당성향과 5년 CAGR 11.7%의 배당 성장률을 보이고 있다.

[애보트 래보라토리 배당 추이]

밸류에이션 측면에서, ABT의 5년 평균 P/E 비율 25.9를 적용하면 목표주가는 $147로, 현재 주가 대비 26% 상승 여력이 있는 것으로 분석된다.

애보트의 꾸준한 배당 성장은 장기 투자자들에게 매력적인 요소다. 특히 11.7%의 5년 CAGR은 인플레이션을 크게 상회하는 수준이다. 그러나 49%의 배당성향은 다소 높은 편으로, 향후 배당 성장률이 둔화될 가능성도 있다. 밸류에이션 측면에서 26%의 상승 여력은 매력적으로 보이지만, 투자자들은 회사의 성장 전망과 리스크 요인을 종합적으로 고려해야 할 것이다.

리스크 요인

1. 법적 리스크: 영아용 분유 관련 소송 진행 중
2. 경쟁 심화: CGM 시장에서 DexCom 등과의 경쟁
3. 팬데믹 이후 수요 변화: COVID-19 관련 제품 수요 감소
4. 규제 환경 변화: 의료기기 및 제약 산업의 규제 강화 가능성

결론

Abbott Laboratories는 다각화된 제품 포트폴리오와 지속적인 혁신을 통해 안정적인 성장을 이어가고 있다. 특히 의료기기 부문에서의 강세와 신흥 시장에서의 성장 전략은 긍정적으로 평가된다. 배당 성장과 함께 밸류에이션 측면에서도 매력적인 투자 기회를 제공하고 있다.

ABT는 안정성과 성장성을 동시에 갖춘 매력적인 기업으로 보인다. 특히 CGM 시장에서의 경쟁력과 다각화된 사업 구조는 장기적인 성장을 뒷받침할 것으로 예상된다. 그러나 법적 리스크와 팬데믹 이후의 수요 변화 등 불확실성 요인도 존재한다. 투자자들은 이러한 리스크 요인을 주의 깊게 모니터링하면서, ABT의 혁신 능력과 시장 적응력을 지속적으로 평가해야 할 것이다. 장기적인 관점에서 ABT는 포트폴리오에 안정성과 성장성을 더해줄 수 있는 좋은 옵션이 될 수 있을 것으로 판단된다.

참고
Cardiovascular Disease Has Been A Tailwind, But Things Could Change by Real Investments
Abbott's Still Crushing It by Leo Nelissen