JEPQ ETF 월 배당에 낮은 변동성까지 배당투자자 주목할 만

JEPQ ETF, 월 배당에 낮은 변동성까지.. 배당투자자 주목할 만

 

JP모건의 나스닥 고배당 ETF인 JEPQ는 독특한 투자 전략으로 주목받고 있다. 초대형 기술주에 투자하는 동시에 커버드콜 옵션 매도를 병행해 월 단위로 고배당을 지급하는 상품이다. JEPQ의 목표는 나스닥 100 지수의 성과를 낮은 변동성으로 추종하는 것으로, 현재 배당수익률은 8.8%에 이른다.

 

 

변동성 커질수록 빛나는 JEPQ만의 옵션 전략

 

시장의 불확실성이 높아질 때마다 JEPQ의 커버드콜 전략은 진가를 발휘한다. 변동성 확대 국면일수록 옵션 프리미엄이 높아져 배당 수입이 늘어나기 때문이다. 이는 배당에 초점을 맞춘 투자자들에게 매력적으로 다가올 수 있는 부분이다.

 

다만 JEPQ는 5% 외가격 콜옵션을 매도하는 전략을 취하고 있어, 주가가 급등하는 강세장에서는 추가 상승 폭이 제한될 수 있다는 점은 유의해야 한다.

 

 

역대급 순자산에 합리적 운용 보수.. JEPQ만의 매력 포인트는?

 

JEPQ는 작년 중반 출시된 이래 순자산이 무려 136억 달러에 달할 정도로 투자자들의 관심을 한 몸에 받고 있다. 옵션 전략임에도 불구하고 연 운용 보수는 0.35% 수준으로 합리적인 편이다.

 

여기에 월 단위 분배와 대형 기술주 중심의 포트폴리오 구성은 배당과 자본이득을 동시에 추구하는 투자자들의 눈길을 사로잡기에 충분하다.

 

현재 JEPQ의 상위 보유 종목은 마이크로소프트와 애플, 엔비디아, 아마존, 알파벳 등 초우량 기술주들이 높은 비중을 차지하고 있다. 섹터별로는 IT가 40%, 소비자 서비스와 경기소비재가 각각 12.8%, 11.5%를 점하고 있다.

 

[JEPQ 상위 10대 보유 종목 비중]

종목	비중(%)
Microsoft	7.2%
Apple	5.8%
NVIDIA	5.5%
Amazon	4.7%
Alphabet	4.6%
Meta Platforms	3.9%
Broadcom	3.1%
Tesla	2.0%
Advanced Micro Devices	2.0%
Nasdaq 100	1.7%

 

[JEPQ 섹터별 비중]

 

 

금리 급등기에도 두각 나타낸 JEPQ

 

지난해 금리가 가파르게 오른 시기에도 JEPQ는 BDC나 CEF 등 다른 고배당 상품군에 비해 양호한 성과를 기록했다. 시장 불안이 고조될수록 옵션 프리미엄이 오르며 배당이 늘어났기 때문이다.

 

대표적으로 인플레이션이 정점을 찍었던 2023년 중반에는 JEPQ의 배당수익률이 12%를 넘어서기도 했다.

 

앞으로도 금리 인상 가능성이 남아있고, 대선을 앞둔 불확실성도 상존한 만큼 높은 배당 지급이 기대되는 상황이다. 일각에서는 9월 금리 인하 가능성을 제기하고 있지만, 물가와 고용 지표 등을 고려할 때 인하 시점이 2025년으로 미뤄질 공산이 크다. 이 역시 JEPQ의 옵션 프리미엄 수입에 우호적으로 작용할 전망이다.

 

 

나스닥에 투자하되 변동성이 부담되는 투자자라면?

 

[NASDAQ100 vs. JEPQ 장기 성과]

 

다만 강세장에서는 QQQ나 QQQM 등 전통적인 나스닥 ETF 대비 상승 폭이 제한될 수 있다는 점은 주의해야 한다.

 

반면 변동성 측면에서 JEPQ는 출시 이후 지속적으로 나스닥100 지수를 하회하는 낮은 수준을 유지하고 있다. 이는 크레딧 리스크 없이 인컴을 추구하는 투자자들에게 JEPQ만의 강점으로 어필할 수 있는 부분이다.

 

[JEPQ vs. NASDAQ100 변동성 추이 비교]

 

 

배당수익률 8%.. 변동성 커질수록 배당 증가 가능성

 

최근 JEPQ의 배당수익률은 8~9% 수준에서 안정화되는 모습이다. 단 월별 배당금은 시장 변동성에 연동되어 등락할 가능성이 있다. 실제로 2022년 중반 금리 급등에 따른 주가 변동성 확대 국면에서 배당이 가장 높았던 바 있다.

 

[JEPQ 월별 배당금 지급 내역]

 

 

기술주 랠리·AI 시장 확대 등 호재 많아

 

향후 JEPQ의 전망은 밝은 편이다. 무엇보다 금리 인하 기대감이 확산되고 기술주 랠리가 이어지는 가운데, AI 시장의 확대 등도 호재로 작용할 수 있어서다.

 

금리 하락은 기업들의 차입 비용 부담을 완화시켜 마진 개선으로 이어질 수 있다. 나아가 2020~2021년 제로금리 시기에 견줄 만한 밸류에이션 레벨의 재현 가능성도 배제하기 어렵다. 이와 함께 AI 시장 규모도 2030년 8,260억 달러까지 가파른 성장세를 이어갈 것으로 예측되고 있다.

 

[AI 시장 수요 전망치]

 

 

고배당과 자본이득, 두 마리 토끼 잡는 JEPQ ETF

 

종합하면 배당 투자자들은 시장 변동성이 지속되는 국면에서 고배당 수익을 얻을 수 있는 수단으로 JEPQ를 주목해 볼 만하다.

 

JEPQ는 배당수익률과 변동성을 모두 고려할 때 우수한 리스크 대비 수익 구조를 지니고 있다. 시장의 불확실성이 상존하는 가운데 기술주 랠리와 AI 등 구조적 성장 모멘텀까지 겹치며 배당은 물론 자본이득 기대감도 높아지고 있기 때문이다.

안정적인 배당을 추구하면서도 고평가 논란이 있는 주가 수준이 부담스러운 투자자라면 JEPQ가 훌륭한 대안이 될 수 있을 것으로 판단된다.

 

다만 미국 증시의 강세장이 지속될 것으로 예상한다면 나스닥100 지수에 직접 투자하는 ETF를 택하는 편이 나을 수 있다. 강세장에서 JEPQ의 수익률은 다소 제한될 수 있기 때문이다. 이런 부분들을 충분히 고려해 자신에게 맞는 상품을 선택하는 투자자의 현명한 판단이 필요해 보인다.

 

 

참고

JEPQ: Understanding Covered Call ETFs And Benefitting From Uncertainty by The Gaming Dividend